Arbitragecollateralized-Debtobligation

Abk.: Arbitrage-CDO. Sonderform von Assetbacked-Securities. Im Unterschied zu deren üblichen Struktur gibt es hier keinen zentralen Forderungsverkäufer (Originator), sondern die einzelnen Forderungen werden als Pool am Sekundärmarkt oder als Unterbeteiligungen gekauft. Statt des Ori-ginators, der für die Performance des Underlying Sorge zu tragen hat, gibt es den Portfolio- oder Collateralmanager, der den Kauf bzw. Verkauf der Einzelforderungen und ihre Überwachung im Rahmen des Specialpurpose-Vehicle zu handhaben hat. Zu unterscheiden sind Cashflow-CDO und Marketvalue-CDO. Bei Ersterem stammen die Zins- und Tilgungsleistungen auf die CDO aus denjenigen auf das Underlying, bei Letzterem werden die Zahlungen zur Bedienung der Ansprüche der Investoren durch aktiven Handel der Forderungen im Pool generiert.